调研基本情况
近日，科锐思（注：公告未明确公司全称，此处为基于业务属性的合理指代）接受了机构调研。投资者关系活动类别为特定对象调研，调研时间分别为2026年7月29日（中信建投单独调研）及7月30日（东方证券、万家基金、测度基金、工银瑞信联合调研），地点位于深圳市宝安区西乡街道铁岗社区桃花源智创小镇功能配套区B栋。参与本次调研的机构包括中信建投、东方证券、万家基金、工银瑞信、测度基金等5家。公司方面，董事会秘书庄丽华、董事及战略总监刘涛、投资者关系专员郝一骏参与接待并回答了机构提问。
核心调研要点
营收结构与订单储备：自研产品为主，在手订单1.57亿元
机构首先关注公司营收结构、在手订单及客户拓展情况。公司回应称，2025年实现营业收入约5.29亿元，收入以自研产品为主，主要客户包括拓荆科技、宏大真空、中微公司、北方华创、微导纳米等半导体设备企业。2026年一季度，公司营收延续稳定态势，实现1.24亿元。截至2025年年度报告披露日，公司持有尚未交付的在手订单共约1.57亿元。
公司表示，将依托研发和技术优势，结合市场需求推进更先进工艺制程等离子体射频电源系统的产业化应用，并积极拓展光伏、显示面板、精密光学等领域，致力于成为围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案的平台型公司。
生产模式与产品特性：以销定产，射频电源系统应用于半导体等领域
关于自研产品的生产经营模式和产品特性，公司介绍，自研产品主要采取以销定产模式，根据供货要求、生产周期、销售预测等统筹安排生产排期和物料管理，协调生产、采购和仓储等部门保障有序生产。其主要自研产品为等离子体射频电源系统，该产品被广泛应用于半导体领域。
产品配套与需求：电源与匹配器可单独采购，先进制程带动需求增长
针对射频电源与匹配器的配套销售问题，公司明确，客户可根据需求单独采购射频电源或匹配器，也可同时采购，且同系列产品无固定配套关系。在需求方面，不同制程产线的设备腔体数量存在差异，越先进制程的设备腔体数量越多，对射频电源的需求量也越大。
引进产品应用场景：与自研产品协同提供工艺解决方案
公司引进产品主要包括真空泵、质量流量计及等离子体直流电源，与自研产品协同为下游客户提供等离子体工艺解决方案。具体来看，真空泵用于反应腔获取和维持真空环境；质量流量计用于精确计量和输送工艺气体；等离子体直流电源则主要应用于真空镀膜装备，通过对靶材施加电压产生等离子体，实现镀膜沉积。
上游元器件国产化：已实现多类元器件国产替代，推进全面验证
机构关注上游元器件国产化进程，公司表示已建立稳定的供应商体系，并实行动态管理。自2021年起，公司先后实现真空电容、陶瓷电容、MCU以及SiCMOS、LDMOS、部分ADC和FPGA等元器件的国产化应用。目前已确定全国产化方案，将持续推进全面国产化验证工作，以保障供应链稳定。
研发投入增长：2025年研发费用增45%，人工费为主要驱动因素
对于2025年研发投入增长的原因，公司披露，当年研发投入金额达8015.92万元，同比增长45.01%，主要系研发投入中人工费同比增长61.43%。公司持续加大研发力度，提高技术指标要求，推进新产品开发及产品持续优化，并建设零部件智能化生产运营基地项目，为后续产能释放奠定基础。
公司同时提示，涉及行业发展趋势、公司发展规划等内容不构成业绩预测和承诺，投资者需注意投资风险。
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